Эксперты "СберИнвестиций" раскрывают ключевые моменты стратегии облигационного рынка

Аналитики «СберИнвестиций» опубликовали свои рекомендации по эффективной инвестированию на рынке облигаций. Материал имеет исключительно ознакомительный характер и не содержит конкретных инвестиционных советов.

Во вторник, 23 июня, индекс государственных облигаций Московской биржи (RGBI) опустился ниже отметки в 115 пунктов - это уровень, который последний раз был зафиксирован еще осенью 2025 года. Стратег «СберИнвестиций» на фондовом рынке Дмитрий Макаров отметил, что снижение RGBI связано с тем, что рынок пересматривает траекторию изменения ключевой ставки ЦБ России после неожиданно осторожного шага регулятора. Вместо прогнозируемого понижения на 50 б.п., была снижена всего на 25 б.п, до уровня в 14,25%.

Совет директоров Банка России принял решение о сокращении ключевой ставки на 25 базисных пунктов до отметки в 14,25% во время заседания 19 июня текущего года. Большинство опрошенных РБК аналитиков (22 из 30) ожидали более значительного снижения ставки на 50 б.п., до уровня в 14%. Лишь двое экспертов предсказывали понижение ключевой ставки на уровне 25 б.п, а еще трое считали равновозможными оба варианта изменения - как на 25 так и на 50 базисных пунктов.

Согласно Дмитрию Макарову, в первую очередь повышаются доходности долгосрочных государственных ценных бумаг (ОФЗ), поскольку инвесторы учитывают высокую ставку надолго и требуют дополнительного вознаграждения за риски связанные с инфляцией и бюджетными проблемами.

РБК совместно со специалистами отвечает на вопросы о текущем состоянии рынка, стратегиях распределения капитала среди инвестиционных инструментов, формировании портфеля активов и управлении рисками в рамках проекта "Какой курс?" с 22 июня по 5 июля. Многие из этих экспертов будут выступать на главном финансовом событии года - «Инвест Викенде» РБК, которое состоится 27 июня.

По мнению аналитиков «СберИнвестиций», в текущей ситуации инвестиции должны быть направлены преимущественно на:

• флоатеры,
• денежные рынки инструменты,
• короткие ОФЗ и
• облигации компаний сроком от 1 до 3 лет.

Эти бумаги предоставляют возможность извлечь выгоду при высокой ставке, но не требуют полного принятия процентных рисков долгосрочных обязательств. Последние остаются самыми волатильными на рынке сегодняшнего дня. С отступлением эмоций после заседания ЦБ и устойчивого изменения доходности можно обратить внимание на ОФЗ со сроком до 7 лет, которые могут предложить более привлекательные уровни дохода.

Аналитики рекомендуют сокращать длинные бумаги фиксированного купона при достижении "дна" цикла снижения ставки - то есть когда ключевая ставка достигнет 11-12%, и основное восстановление уже будет завершено. В отношении флоатеров, аналитики предлагают постепенно выводить их из портфеля при нормализации уровня процентных ставок.

В базовой сценарной модели «СберИнвестиций» предполагается, что ключевая ставка будет снижаться до 12,5% к концу 2026 года и до 11% в конце следующего года. При этом наиболее перспективным сегментом остается срок в 4-7 лет для ОФЗ: при уменьшении доходности на несколько процентных пунктов совокупная доходность может достичь уровня от 20 до 25% годовых.

Максимально привлекательными длинные бумаги с фиксированным купоном считаются тогда, когда текущие высокие уровни доходности сохраняются и рынок уже ожидает снижение ставки. В противоположном случае - при высокой ключевой ставке и неопределенной денежно-кредитной политике - такие бумаги становятся крайне рискованными для инвесторов.

Основными рисками облигационного инвестиционного портфеля являются процентный (ошибка в оценке траектории изменения ключевой ставки ЦБ России), бюджетные и инфляционные. Эксперты отмечают, что также стоит учитывать геополитические риски и кредитные опасности для корпоративных облигаций.

Ранее «СберИнвестиции» объявила о планах по отмене комиссии за брокерские услуги при участии в первичном размещении акций (IPO) и облигаций (IBO). Это решение было принято с целью повысить интерес инвесторов к рынку первичных эмиссий, способствуя привлечению большего объема средств на фондовый рынок.

Опубликовано: 26 июня 2026, 00:11 | Время чтения: 2 мин | Теги: облигации, стратегия, инвестиции, аналитики, рынок